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魯大師上市 曾兩次闖關失敗終于如愿登陸港股

2019-10-11 08:30:49    來源:中國日報    我來說兩句()
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 “CPU溫度異常:83℃,建議智能降溫。”這款很多人電腦里安裝的軟件,如今到港交所上市出盡風頭。

10月10日,360 魯大師控股有限公司 (股份代號:HK 3601)在港交所掛牌上市。首日股價大幅高開48%,截至收盤股價漲幅高達218.52%,股價翻2倍收于8.6港元,市值也水漲船高達到22.36億港元。

很多人對魯大師并不陌生,稱其為“跑分神器”。魯大師自稱是國內用戶群廣泛的硬件級專業工具軟件,能為用戶提供一目了然的電腦硬件參數信息,杜絕奸商蒙騙。

 

360軟件管家里,魯大師也被推薦為裝機必備軟件。這也正說明魯大師與360之間的關系。

魯大師原名“Z武器”,2008年由創始人魯錦創立,是一款針對計算機硬件的系統優化免費軟件,也是國內最早的硬件評測工具。2009年,更名為魯大師。后來到2010年,魯大師加入由紅杉中國合伙人沈南鵬、高原資本合伙人涂鴻川和360公司董事長周鴻祎共同出資發起的“免費軟件起飛計劃”,賣身給周鴻祎。

招股書數據顯示,魯大師第一大股東為360科技,股權占比達41.37%;魯大師CEO田野為第二大股東,占比27.67%;嵩恒網絡占比為23.64%,為第三大股東。

有多少人在使用魯大師?招股書援引弗若斯特沙利文提供的數據,截至2018年底,魯大師在國內的個人電腦及移動設備每月活躍用戶的市場份額分別為98.8%及58.9%。360魯大師擁有廣泛的用戶基礎,截至2019年4月,公司產品的每月活躍用戶約為1.25億人,包括工具軟件的每月活躍用戶1.2億人及游戲庫的每月活躍用戶490萬人。

2016年至2018年,魯大師營收分別為人民幣0.7億元、1.23億元、3.20億元,所對應的凈利潤分別為人民幣0.32億元、0.56億元、0.76億元。魯大師業務包括線上廣告服務、線上游戲業務和電子設備銷售業務等。廣告收入是魯大師最為核心的營收。

2018年,魯大師還在成都開出首家線下體驗店“小魯智店”,主營數碼維修業務,提供硬件配件產品銷售,手機PC維修、電腦DIY指導與銷售等服務。

 2018年9月,魯大師向港交所正式遞交上市申請,但六個月后失效;2019年3月21日,魯大師再次向港交所遞交招股書,擬于香港主板上市,后依舊無果。有分析稱魯大師主因公司主營業務收入來自于360集團的占比過大,故申請未獲通過。

  招股書顯示, 360科技系魯大師第一大股東,股權占比達41.37%;現任魯大師CEO田野為第二大股東,占比27.67%;嵩恒網絡占比為23.64%,為第三大股東。

  最初由創始人魯錦創立于2008年的魯大師原名“Z武器”,是一款針對計算機硬件的系統優化免費軟件,系國內最早的硬件評測工具,后于2009年7月更名為魯大師。2010年,魯大師加入360集團“免費軟件起飛計劃”,并賣身于周鴻祎,魯大師的經營范圍也從單一的軟件檢測擴展到廣告、游戲等多個領域。2014年,周鴻祎派田野接管魯大師。

  截至2016年、2017年及2018年12月31日年度以及2019年4月30日四個月,來自360集團的毛利分別約4080萬元、4300萬元、5160萬元、1950萬元,分別占相關年度毛利總額的約67.6%、42.0%、32.3%、33.6%。

  盡管公司于2017年8月擴展電子設備銷售業務以涵蓋經認證二手及原廠智能手機并因此大幅擴闊收益來源,但公司對360集團及嵩恒網絡的依賴可能不會減少。

  而作為魯大師營收核心業務的廣告呈逐年降低趨勢。招股書顯示,2016年至2019年前四個月,來自線上廣告服務的收入分別為6680萬元、9770萬元、1.74億元和6523萬元,分別占總收入的95.7%、79.7%、54.5%和57.4%。

  伴隨著營收的上漲,魯大師毛利率卻在逐年降低,招股書顯示,2016年~2018年,毛利率分別為86.5%、83.6%、49.8%,對此該公司在招股書中解釋稱,2018年度線上流量變現業務毛利率減少主要系海外市場廣告及推廣開支增加。

 但如今行業大環境下,手機網民占整體網民比例逐年攀升,硬件評測與系統優化的戰場中心也向手機端轉移,面對PC端廣告市場的衰弱,魯大師逐漸增加業務,包括2015年1月開始智能配件銷售,2017年8月開始經認證二手及原廠智能手機銷售,2018年11月推出其他電子設備銷售業務。

  但魯大師電子設備銷售業務毛利貢獻有限且波動明顯,報告期內,該業務毛利率分別為1.7%、7.5%、3%、1%和2.4%,而該業務成本占了總銷售及服務成本的近八成。

  富途證券分析師對第一財經記者表示,由于魯大師發行規模僅7億港元市值,流通盤足夠小,同時上市前的早期股東為高額溢價認購,基石投資者占比高達35.8%,亦有超額配售權,保發行成功的動力強,同時基本面無重大瑕疵,公司知名度高,因此炒作預期強,不過短期漲幅巨大,估值上升較高,預計短期獲利盤兌現壓力較大。

  艾瑞咨詢分析師稱,魯大師更像一個流量分發平臺,基于PC與手機流量做傳統廣告商生意,魯大師與其他優化跑分軟件均面臨互聯網紅利減少、流量獲取難等問題,魯大師脫離三六零獨立上市,是否會后續乏力,還有待進一步觀察。

責任編輯:大王

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